去年备受市场恩宠的新兴市场基金，今年因市场波动较大而跌幅靠前。不过值得注意的是，在众多新兴市场基金中，重点投资新兴东欧特别是俄罗斯的基金，表现却较为稳定。

　　受益商品价格上涨

　　“相信今年新兴东欧基金将继续跑赢其他市场。”宏利新兴东欧基金投资组合董事鲍信方说。

　　受环球市场拖累，今年新兴东欧市场基金表现均受到一定影响，不过在商品价格的支持下，跌幅不算严重。

　　截至6月25日的晨星数据显示，今年迄今跌幅靠前的多是新兴市场基金，其中跌幅最大的是JF越南机会基金，跌幅达48.94%。涨幅靠前的则主要是能源商品基金，其中霸菱能源及商品期货基金A今年迄今收益为37.95%。相比之下，新兴东欧基金虽然没有能源商品基金的涨幅，但跌幅不大。其中，宏利新兴东欧基金A今年以来回报约为6.95%。

　　由于不少新兴东欧市场拥有丰富的天然资源，在商品价格不断上涨的势头下，经济发展前景不容小视。鲍信方认为，虽然市场每年总会有一至两次短期调整，但新兴东欧市场的走势仍会持续向上，而目前是入市的好时机。

　　他指出，新兴东欧市场本身财富充裕，无须依赖其他资本市场，加上财政状况强健，整体市场发展理想。他认为，目前看不到任何次贷问题会在新兴东欧市场发生，这一市场与次贷危机的关联性也很低，唯一问题是全球利率比新兴东欧市场高。

　　俄罗斯基金表现不俗

　　新兴东欧市场覆盖很多国家，目前大部分新兴东欧基金，主要投资对象为俄罗斯，其次为土耳其和波兰。

　　俄罗斯占比最大，主要是因为其经济前景较好。今年一季度，俄罗斯的经济增长达到8.5%，高于经济学家的预期。虽然经济过快增长导致通胀加速上升，不过由于俄罗斯政府正部署一系列新的经济政策，市场预测，俄罗斯明年或以后经通胀调整后的经济增长仍会达7%的水平。

　　此外，俄罗斯是资源大国，商品价格攀升，尤其是油价和金价不断创出新高，俄罗斯自然受惠不少。鲍信方指出，虽然俄罗斯税收政策规定售油收益全部归于政府，不过政府正计划推出一些减低石油企业税的新措施，这对经济会起正面作用。

　　俄罗斯股票基金今年以来也确实表现不俗，跑赢了新兴欧洲股票基金和新兴市场股票基金。晨星统计数据显示，俄罗斯股票基金组别今年以来的平均回报为4.89%（截至6月18日）。其中，摩根富林明俄罗斯基金表现较佳，今年迄今回报为7.4%，一年回报为34.31%，高于该组别的平均水平。去年12月才成立的汇丰俄罗斯股票基金，今年以来回报也达6.91%。

　　通胀风险不得不防

　　今年5月份俄罗斯CPI按年升约15%。虽然俄罗斯央行已采取措施遏制通胀，但能否达到10.5%的目标仍有待观察。

　　另外，环球金融危机尚未完结，对俄罗斯的影响也仍需继续观察。有市场人士担心，如果次贷危机继续恶化，不排除引发俄罗斯市场资金外流的可能。

　　新兴东欧另一主要国家土耳其，目前也正处于严重通胀的困扰之下，该国利率将有可能继续上升，短期来说对市场会有不利影响。另外，该国目前财政赤字严重，而目前面临的一些政治不明朗因素，也需予以密切关注。